Management-Buyout

Der Begriff Management-Buy-out (MBO) bezeichnet einen Eigentümerwechsel eines Unternehmens, bei dem das Management die Mehrheit des Kapitals von den bisherigen Eigentümern erwirbt. Sofern die Belegschaft das Unternehmen übernimmt, wird dies als Employee Buy-out bezeichnet.

Eigenschaften

Für den Bundesverband der Kapitalbeteiligungsgesellschaften (BVK) benötigt das Management für einen MBO mindestens 10 % der Unternehmensanteile. Es kann sich dabei z. B. um Unternehmen handeln, die wirtschaftlich angeschlagen sind und deren bisherige Inhaber das Unternehmen nicht mehr finanzieren wollen. In diesem Fall spricht man von einem Sanierungs-MBO. Erfolgt die Finanzierung im Wesentlichen über Fremdkapital, so kann man auch von einem Leveraged Management-Buy-out sprechen.

In der Regel werden MBO nur zu einem Bruchteil mit dem Privatvermögen der Geschäftsführung finanziert, ein großer Teil der Finanzierung wird durch Finanzinvestoren (für den Eigenkapitalanteil des Investments) und Banken (für den Fremdkapitalanteil) gestellt. Bei einem MBO wird der Prinzipal-Agent-Konflikt mehr oder weniger aufgelöst, da nach einem MBO eine größere Einheit von Management und Eigentum vorliegt. Der MBO hat sich insbesondere bei Unternehmensnachfolgen bewährt. Beim MBO einer börsennotierten Aktiengesellschaft ist es gängig, die Aktiengesellschaft zu re-privatisieren, in diesem Fall spricht man von einem Privatisierungs-MBO. Dies gibt dem Management die Möglichkeit, das Unternehmen unabhängig von Zwängen des Aktienmarktes zu entwickeln.

Im Fall fehlender Erben bevorzugen Alteigentümer oftmals, ihr Unternehmen an ihnen langjährig bekannte Personen zu übergeben. Das führt dazu, dass die Alteigentümer ihr Unternehmen oft den eigenen Managern zum Kauf anbieten, da sie ihnen sowohl vertrauen als auch deren kaufmännisches Geschick beurteilen können. Ein weiterer Vorteil ist, dass man nicht sämtliche Unternehmensunterlagen fremden Käufern, z. B. Wettbewerbern, zur Ansicht vorlegen muss und Gefahr läuft, vertrauliche Informationen preiszugeben. Ein potentielles Risiko ist dagegen der Informationsvorsprung des Managements, der dazu führen kann, dass die Verkäufer durch das Management übervorteilt werden.

Bei wirtschaftlichen Schieflagen ist es meist so, dass das angestellte Management die Lage des Unternehmens deutlich besser einschätzen kann als externe Investoren oder Sanierer. Daher sind sie in diesen Fällen meist eher bereit, das Unternehmen zu sanieren und anschließend fortzuführen.

Siehe auch


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  • management buyout — noun count a business deal in which the managers of a company buy all or the majority of its STOCK so that they own the company …   Usage of the words and phrases in modern English

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  • management buyout — ( MBO) leveraged buyout whereby the acquiring group is led by the firm s management. Bloomberg Financial Dictionary See buyout * * * management buyout management buyout ➔ buyout * * *    ► See …   Financial and business terms

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  • management buyout — UK / US noun [countable] Word forms management buyout : singular management buyout plural management buyouts business a business deal in which the managers of a company buy all or the majority of its shares so that they own the company …   English dictionary

  • MANAGEMENT BUYOUT — выкуп всех обращающихся акций компании ее управляющими и превращение компании в частную. Как правило, управляющие должны будут заплатить премию к текущей рыночной цене акций, чтобы заставить акционеров пойти на сделку. Если управляющие для… …   Финансово-инвестиционный толковый словарь

  • Management-Buyout — Ma|nage|ment Buy|out auch: Ma|nage|ment Buy out 〈[mæ̣nıdʒməntbaıaʊt] m. od. n.; s; unz.; Wirtsch.〉 Aufkauf einer Firma bzw. Kauf von Firmenanteilen durch das eigene Management; Sy 〈kurz〉 Buy out [<engl. management buy out; zu buy out… …   Universal-Lexikon


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